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土信貸新北樹林土信貸國泰君安中海集運抄底造船 強化競爭優勢
國泰君安5月16日發佈中海集運(601866,股吧)（601866）的研究報告稱，公司抄底造船適逢其時。集裝箱船舶造價處於歷史底部,價格指數較11年高點下降23%,目前訂單價格已接近船廠成本價,繼續下跌空間不大。“70%金額於船舶交付時支付”也是隻有行業周期底部造船才能享有的優惠條件。強化規模成本優勢。船舶大型化是大勢所趨,市場在手訂單中8000+TEU船占到74%。經濟效益是首要出發點,18000TEU船的單位運營成本比10000TEU船低約15%;其次,沒有大船的班輪公司未來將很難在亞歐航線立足;同時公司計劃繼續拆解和退租老齡及小型船舶,優化船隊結構。交付踩點行業復蘇。公司新造大船計劃於2014.11-2015.3交付,與集裝箱海運行業靜態供需增速逆轉期吻合,公司有望享受行業復蘇的超額收益。歷史上,公司借助H、A股融資實現規模擴張,目前賬面現金充裕、負債率較低,為公司經營博弈提供資金基礎。近期市場運價震蕩下行,二季度盈利不容樂觀,略下調公司2013-15年每股收益分別至0.02元(-0.03)、0.08元(-0.01)、0.13元,維持“謹慎增持”評級,目標價2.8元,對應1.3倍市凈率。行業拐點仍需等待,短期建議關註政策扶持及協同提價觸發的交易性機會。（《證券時報》快訊中心）var page_navigation = document.getElementById('page_navigation');if(page_navigation){ var nav_links = page_navigation.getElementsByTagName('a'); var nav_length = nav_links.length;//正文頁導航加突發新聞 if(nav_length == 2){ var emergency = document.createElement('div');emergency.style.position = 'relative';emergency.innerHTML = '
新聞來源http://news.hexun.com/2013-05-17/154219247.html
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